INSIGHT

 최근 IPO(기업공개)와 M&A(인수, 합병)에서 기존 기업가치평가 모델로는 설명하기 어려운 기업 사례가 등장하고 있다. DCF(현금흐름할인법)과 EBITDA 멀티플(상각전영업이익배수), PER(주가수익비율), PBR(주가순자산비율) 등 전통적 기업가치평가 모델로는 설명력을 지니기 어려운 기업의 특징은 새로운 산업에 속해 있다는 부분이다. 기업의 가치는 기업이 창출하는 미래 현금흐름의 현재가치의 합이라는 고전 이론은 더이상 현실적이지 않은 시대가 도래했다. 본 보고서는 신상장기업의 부상에 따라 변화하는 기업가치평가 요소를 분석하고, 이커머스 딜리버리 기업의 사례를 살펴보며, 기업가치평가 방향성에 대한 시사점을 제공하고자 한다.  출처: 삼정KPMG 경제연구원

1. 디지털전환과 산업 생태계 변화로 코로나19 이전까지 기업 간 JV&A가 급증 •  JV&A는 기업들이 자본 및 자원을 공유하여 사업을 진행하는 활동으로 일반적으로 경기에 영향을 받지만 코로나19 이전까지 전세계적으로 JV&A가 가파르게 증가 •  최근 JV&A 증가는 디지털 전환 및 산업 생태계 변화가 가속화되면서 기업들이 변화에 적응하기 위해 이종기업 및 기술기업과의 협력을 확대하고 있는데 기인 •  지난해 코로나19 확산으로 JV&A가 위축되었으나 대다수 기업이 기술 획득 및 신규 산업 진입을 위해 JV&A를 활용할 계획을 밝히고 있어 장기성장세는 지속될 전망2. 코로나19 이후 위기극복, 산업 환경변화 대응을 위한 JV&A가 진행될 전망 •  코로나19 이후 위기대응을 목적으로 한 JV&A도 증가하겠으나, 코로나19를 계기로 산업 환경 변화가 더욱 가속화되면서 이와 관련한 JV&A가 더 빠르게 증가할 전망•  (위기대응) 코로나19 이후 불확실성 확대로 기업들은 비용절감, 효율성 증대, 유동성 확보와 공급망 안정을 위해 동종 또는 이종 산업 내 기업과의 협업 확대 •  (산업 환경변화-동종산업) 디지털전환 대응을 위한 온/오프라인 기업 간 협력, 산업 내 체력 강화 및 경쟁력 확보를 위해 기업 간 전략적 제휴가 확대될 전망 •  (산업 환경변화-이종산업) 전통제조업에서 금융, 유통, IT 산업에 이르기까지 전산업에서 융합은 빠르고 광범위하게 진행될 전망이며, 기업들은 변화에 대응하기 위해 이종산업 및 전문 기술기업과의 협업을 확대해 나갈 전망3. 급변하는 환경에 대응하기 위해 적극적이고 열린 관점에서 JV&A를 검토할 필요 •  최근 기업을 둘러싼 외부환경 변화는 모든 기업이…

 최근 ESG 경영에 대한 세간의 관심이 커지고 있다. ESG는 Environment, Social, Governance를 의미하는데 지속 성장을 추구하는 여하한 비즈니스는환경 보호, 사회적 책임, 거버넌스 향상을 꾀하 는 경영을해야 한다는 것으로서 ESG 경영은 말 그대로 지속 가능 경영의 내용이다. 계속기업(going concern)의 비즈니스 목표는 지속 가능성장에 있는데, 필자는 지속 가능 성장을 안정 속의 성장으 로 정의한다. 안정이 동반된 성장이라야 의미가 있는 것이다. 비즈니스의 안정적인 성장을 위해서는 GRC에 주목할 필요가 있다. GRC는 Governance, Risk, Compliance의 약자로 조직의 지배구조,리스크 관리, 준법활동을 총체적으로 다루는 전략을 의미한 다. GRC는 한 조직이 비즈니스 목표에 맞추어 발전 및 운영 방향을 전사적으로 설정하고 구성원 간의 신뢰를 바탕으로조직을 투명하게 운영하며, 의사결정을 원활하게 하고, 조직이당면한…